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新三板2017秋季策略:批发和零售业

2017-09-13 09:38 来源:东北证券

东北证券 付立春,马庆华,郑照堃

截止 2017 年 8 月 30 日,批发和零售业共有 532 家企业,占比 4.69%。平均市盈率(TTM)明显高于 A 股。新三板批发和零售业企业平均市盈率(TTM)为 23.10, A 股企业平均市盈率(TTM)为 30.69,新三板企业估值仍明显低于 A 股。  

业绩稳定增长。 2017 年上半年,批发和零售业平均营收 2.32 亿元,同比上涨 13%,相对 2016 年上半年同比增长率 104%,增速明显减缓。与此同时,平均归母净利润 531.09 万元,同比增长 60%,与 2016 年同期同比增长率 55%基本持平。  

毛利率基本保持稳定。 2017 年上半年,行业毛利率为 14%,与 2016年同期毛利率 13%相比基本保持稳定。  

总体净资产报酬率基本保持稳定。 2017 年上半年为 3.07%, 2016 年同期为 3.26%,变化不大。  

批发和零售业企业相对较分散,企业数量排名前三子行业总共占比约四成。  

汽车、摩托车、燃料及零配件专门销售的平均营收最高。  

医药及医疗器材专门零售平均归母净利润最高。  

推荐关注医药及医疗器材专门零售细分子行业。从业绩及成长性等指标上来看,在批发和零售业行业中,医药及医疗器材专门零售的业绩高,保持高速增长,毛利率最高且持续增长, ROE 最高且持续增长,经营性现金流改善明显。

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