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新三板旅游行业2017年中报企业排名TOP10

2017-09-13 09:15 来源: 广证恒生新三板研究极客

投资要点

年报点评:截至9月7日,新三板挂牌企业共11569家,主营业务为旅游相关的企业共计85家,有83家披露半年报,从半年报数据可知:

(1)85家企业中有28家企业具有总市值数据,平均市值为8.97亿元。核心分布区域为0-5亿元,有19家。总市值超过100亿元的仅有1家。做市转让有5家:华强方特(834793.OC)、差旅天下(430578.OC)、乐旅股份(833099.OC)、约伴旅游(830812.OC)、路骋国旅(831320.OC)。其余为协议转让。

(2)营业收入的核心分布区是1000万-5000万,平均营收为1.03亿元,华强方特(834793.OC)以18.08亿元的营收规模位列榜首。营收同比增长率的核心分布区是0-50%,平均增长率为38.75%,景典传媒(835586.OC)以1519.58%的增长率位居第一。

(3)归母净利润的核心分布区在0-1000万元之间,平均值为438.00万元,华强方特归母净利润最高,为3.23亿元。超过5000万元的有3家,分别是华强方特(834793.OC)、广州塔(870972.OC)、清园股份(836986.OC)。36.14%的企业的归母净利润同比增长率分布在0-100%之间,中位值是12.06%。增速最高的是三清国旅(837347.OC),达3995.27%。

(4)ROE核心分布区域为0-10%,平均值为1.05%,做市转让最高的是约伴旅游(830812.OC)12.74%,协议转让最高的是道旅旅游(834697.OC)193.02%。

(5)50.60%的企业的毛利率分布在0-20%之间,平均值为26.99%,最高的是道旅旅游(834697.OC),达100%。

(6)在细分行业方面,旅行社类是主板和新三板旅游行业营业收入的主要贡献者,主题公园类企业盈利能力较强,是主板和新三板旅游行业归母净利润的主要贡献者。

行业观点:行业整体处于稳定增长期,主题公园类企业值得关注

(1)大消费时代来临,以高速铁路为代表的交通网络逐步健全,政府政策的大力支持,居民消费水平的提高,我国旅游业处于快速增长期,预计新三板旅游行业企业的营业收入的平均增速会在40%-50%之间继续维持;

(2)披露报告的新三板83家旅游企业中,主题公园类企业有5家,其营收总规模不到旅行社类企业营收规模的一半,但归母净利润总规模登顶,远远超过旅行社类企业归母净利润规模,值得重点关注。

个股推荐:根据业绩、行情等5个维度综合排名挑选出10家明星企业:华强方特(834793.OC)、南湖国旅(838920.OC)、游够股份(871146.OC)、广州塔(870972.OC)、恐龙园(833745.OC)、清园股份(836986.OC)、灵山股份(870501.OC)、乐旅股份(833099.OC)、武当旅游(836374.OC)、九皇山(871007.OC)。

【风险提示】:政策风险、国际关系波动、汇率波动风险、自然灾害、疫情、安全事故、市场竞争加剧等。

目前新三板各公司2017半年度报告已基本披露完毕。截至9月7日,新三板挂牌企业共11569家,主营业务为旅游相关的企业共计85家,公布2017半年报数据的有83家。依据83家旅游业企业已披露的2017年半年报,广证恒生按照营业收入及同比增长率、归母净利润及同比增长率、净资产收益率(ROE)指标进行排名,选出10强明星企业。

1. 新三板及主板旅游行业企业整体情况

1.1新三板整体概况

新三板旅游企业平均营业收入1.03亿元,中位值是3724.02万元,其中4家企业营收规模超5亿;平均归母净利润为438.00万元,中位值是87.18万元,归母净利润超过5000万元的企业有3家。43.37%的企业营业收入超过5000万元,归母净利润超过1000万元的更是达到了16家。

新三板旅游企业营业收入和归母净利润规模跨度较大,企业分化现象明显。受益于旅游行业的快速发展,新三板旅游企业2017上半年业绩靓丽,效益较好。

营业收入同比增长率平均值为38.75%,中位值为14.03%,其中11家企业营业收入增长率超过100%;归母净利润同比增长率中位值为12.06%,增长率超过100%的有18家。

新三板旅游企业营业收入同比增长率整体保持较高水平,增速较快。归母净利润增长率方面,分化现象最为严重,数据跨度非常大。但发展情况乐观,超过半数的企业实现了归母净利润的增长,其中部分企业呈现爆炸式增长。

毛利率的平均值是26.99%,中位值是16.11%,其中21家企业的毛利率超过50%。ROE的平均值是1.05%,中位值是1.66%,20%以上企业的ROE超过主板旅游企业ROE的峰值。

企业成本控制得当,毛利率处于健康水平;盈利能力持续提高,板块平均收益为正值,部分企业ROE表现亮眼。

1.2 主板旅游企业整体概况

截至9月7日,23家主板旅游行业企业都已披露2017半年报。上半年的平均营业收入为16.09亿元,中位值是5.00亿元,其中2家企业的营业收入超过了100亿。归母净利润平均值为1.50亿元,中位值为5954.15万元,其中,超过10亿元的有2家,接近半数的企业的营业收入超过5亿元。

受国家政策利好,交通情况改善以及居民消费水平提高等因素的影响,我国旅游业发展欣欣向荣。主板旅游企业作为各细分行业的龙头企业,受益较大,经营业绩较好。

营业收入同比增长率的平均值为21.54%,中位值为13.33%,其中2家的营收同比增长率超过100%;归母净利润同比增长率的平均值为75.55%,中位值为19.16%,其中同比增长超过100%的有7家。超过半数企业的营业收入和归母净利润的同比增长率分布在0-50%之间。

主板企业体量大,经营管理成熟,大多数企业业绩呈稳步增长,处于平稳增长状态,企业间增长率差异不大,较为集中。

毛利率的平均值为36.54%,中位值是37.12%,其中毛利率超过50%的企业有5家;ROE的平均值是3.03%,中位值是3.85%,ROE均在10%一下,接近80%的企业的ROE分布在0-10%之间。

主板旅游企业经营模式成熟,成本管理体制健全,毛利率水平较高;净资产收益率集中度高,整体稳中有升。

1.3 新三板与主板旅游企业比较

主板旅游企业的的总营业收入为476.30亿元,新三板旅游企业的总营业收入为101.42亿元;在归母净利润方面,主板旅游企业的为48.48亿元,新三板旅游企业的为6.58亿元。

虽然体量上新三板企业不如主板企业,但是新三板企业的增长速度较快。营收规模增速可观,上半年总营业收入已突破100亿元。

从总营业收入结构来看,旅行社类企业在新三板和主板均占有最大比重,旅行社类企业占比均超过了50%。主题公园类和游览景区类在主板和新三板均分别位列第二、第三位。在旅游行业中,旅行社类企业业务范围广、覆盖面大,仅提供的旅游服务就涵盖了出境游、国内游、签字办理、票务代理、入境旅游及其他服务。多数旅行社还经营酒店、商品贸易等其他拓展业务,体量大,营收占比最高。

在细分行业中,主题公园类企业的获利能力最好,其归母净利润是主板和新三板总归母净利润的最大贡献者。新三板主题公园类和游览景区管理类两类企业合计占比达97.77%,主板主题公园类和旅行社类两类企业合计占比达85.25%。两个板块的归母净利润均主要来源于五个细分行业中的两个,集中度较高,各个细分行业相差较大。新三板的主题公园类和游览景区类企业获利能力最强,业绩较好,值得重点关注。

新三板旅游企业营业收入平均同比增长率高于主板旅游企业,呈现出体量小,增长快的特点,主板旅游企业增速相对较慢。同时,新三板企业增长率分布区域比主板旅游企业广,分化较大,主板旅游企业的增长率分布则相对而言比较集中。

新三板企业的归母净利润增长率分布区域最大,分化现象最严重。基于此,宜采用新三板旅游企业归母净利润增长率的中位值来与主板旅游企业进行对比。新三板旅游企业的归母净利润增长率中位值是12.06%。主板企业的中位值是19.16%。新三板和主板旅游行业中间层的企业归母净利润增长率相当,意味着新三板旅游行业中上层企业增长率较高,经营业绩较好。

新三板旅游企业的平均毛利率和平均ROE虽然低于主板旅游企业,但整体差距比较小,新三板旅游企业的净利润平均值已然为正值,发展强劲、增度较快,正迎头赶上。

1.4营收规模及同比增长率10强

42.17%的企业的营业收入分布在1000万-5000万之间,有25.30%的企业的营业收入超过1亿元,华强方特(834793.OC)营收最高,达到18.08亿元。营业收入排名前10的企业包括:华强方特、南湖国旅、山水股份、九州风行、康泰旅游、游够股份、安科运达、广州塔、骏途网、百程旅游。

营业收入同比增长率跨度较大,从最低的-76.86%到景典传媒(835586.OC)的1519.58%。其中,45.78%的企业的同比增长率分布在0-50%之间。营业收入同比增速排名前10的企业包括:景典传媒、香巴林卡、走客股份、马仁奇峰、亚美股份、避暑山庄、乐旅股份、道旅旅游、知鸿股份、骏途网。

1.5归母净利润及同比增长率10强

归母净利润的核心分布区是0-500万,共有29家企业,占比34.94%。归母净利润最高的是华强方特(834793.OC),达3.23亿元。归母净利润排名前10的企业:华强方特、广州塔、清园股份、成都文旅、陕西旅游、恐龙园、南湖国旅、武当旅游、灵山股份、九皇山。

归母净利润同比增长率跨度最大,从-8971.14%到三清国旅(837347.OC)的3995.27%,其中,有57.83%的企业增长率大于0。归母净利润同比增长率排名前10的企业:三清国旅、知鸿股份、乐旅股份、视野股份、马仁奇峰、九皇山、道旅旅游、并劲旅游、恐龙园、康庄国旅。

1.6净资产收益率10强

51.81%的企业的净资产收益率(ROE)分布在0-20%,道旅旅游(834697.OC)的ROE最高,为193.02%。 净资产收益率排名前10的企业:道旅旅游、翔川股份、票管家、游够股份、清园股份、马仁奇峰、景典传媒、瘦西湖、武当旅游、灵山股份。

2. 新三板旅游类企业代表企业

根据营业收入规模、营业收入规模同比增长率、归母净利润、归母净利润同比增长率、净资产收益率5个排名指标。广证恒生新三板研究团队对5个榜单中上榜的明星企业进一步综合分析,详细介绍其中10家代表性企业。

2.1华强方特(834793.OC):国内游乐园龙头企业,“文化+科技”战略驱动增长

公司行业属于游乐园类,公司是一家以文化内容产品及服务和文化科技主题公园为主营业务的大型文化企业。通过实施文化与科技融合的战略,公司形成了以创意设计为龙头,以特种电影、动漫产品、主题演艺、影视出品、文化衍生品、文化科技主题公园为主要内容和支撑的全产业链体系。公司在创意设计、特种电影、动漫、主题演艺、文化科技主题公园等多个领域实现了有效链接,各产品之间互为上下游,互相依靠和支持,优势互补、资源共享,打造了“文化+科技”的全新产业链和联合营收模式,取得良好的经济收入和社会效益。

广证恒生认为该公司有以下四个亮点:1、公司是知名的大型文化产业集团,近年来获得了多项荣誉和资质,品牌优势明显,连续七年蝉联“中国文化企业30强”。目前集团已申请500余项国内外专利、600余项商标,拥有近400项著作权和软件产品登记。2、公司在特种电影、动漫、主题演艺、文化科技主题公园等行业具有领先的创意设计能力。旗下主题公园及其游乐项目均是由公司自主设计完成。3、公司坚持高科技技术的研发投入,成立了创意院、研究院、设计院等专业设计部门或子公司,共同承担科研与设计工作。目前集团已拥有超过1000项自有知识产权,有效的建立了完善的技术壁垒。4、公司打造了“创意、研发、生产、销售”的全产业链,使公司能够根据不同市场的需要创意设计适应市场需求的文化产品和服务,并且通过自身的研发生产能力将创意设计最终付诸实现。这使公司具有更强的市场竞争优势和议价能力。

2.2南湖国旅(838920.OC): 转型旅游批发零售一体供应商,业绩高速增长

公司处于旅行社细分行业,是以旅行社经营为主营业务的专业旅游服务提供商,兼有经营与旅游相关的单订业务、代理业务。公司经营旅游产品的零售、批发,提供同行收客以及与旅游相关的单订业务,其中批发业务已成为公司主要收入来源。公司通过“直客销售”以及向旅游零售商分销的方式开展业务,为终端消费者及旅游产品分销商提供性价比高、具有鲜明特色的旅游产品,收入来源主要是旅游服务产品的销售收入。

广证恒生认为该公司有以下三个亮点:1、公司现有标准化旅游线路1113条,包括省内游、境内省外游、出境游,能满足不同客户需求,致力于成为“超市型”旅游产品提供商。并致力于开发具有独特性和差异化的新产品,注重发展稀缺性旅游资源产品,引领市场需求。2、南湖国旅和西部假期品牌在广东省乃至全国范围具有很高美誉度,多次获得佛山地区“最受欢迎旅行社”等荣誉。公司依靠优质、标准化服务获得消费者对品牌的信赖,不过于依赖销售人员个人的销售能力。3、公司拥有经营国内旅游、出境旅游、保险代理的资质,在佛山市设立了25家营业部,在广州市内开设了15家营业部。涵盖全球主要的旅游目的地,公司与国内多家著名旅行社建立了紧密的合作关系,形成了公司服务市场网络的覆盖。

2.3游够股份(871146.OC):深耕出境旅游批发,聚焦中东非旅游,业绩靓丽

公司是一家专业提供出境旅游服务的公司,主要从事出境旅游的批发业务。公司拥有良好的上游旅游资源控制能力,能有效进行资源整合,具有较高的旅游综合团队运作能力。公司以较低价格批量采购出境游涉及的上游机票、地接社服务等资源,根据市场需求研发出注重用户体验和保证优质服务的旅游产品,通过同程、途牛、携程等线上代理商以及常年合作的在全国拥有3000余家门店的线下代理商销售给终端消费者。公司营业收入主要是出境旅游批发业务收入,是传统的线下“机票+地接服务”式组团,通过旅游服务赚取机票、住宿、租车、景区门票、餐饮等差价。

广证恒生认为该公司有以下三个亮点:1、公司与全球各大洲多个国家和地区的400多个供应商通过签订协议等方式建立了合作关系,拥有自己的机票代理资质,能够方便快捷地采购机票、境外用车、酒店、餐饮、导游、领队等相关服务。2、公司实际控制人贺振斌先生以及其团队经过多年的发展,在我国出境游行业拥有广泛的人脉资源和良好的口碑,公司旅游产品通过线上代理商以及常年合作线下代理商销售给终端消费者,最终由公司为终端消费者提供有组织、有计划的组团、发团、机票、签证、境外行程安排、安全保障等全方位旅游服务。在同业批发具有一定的竞争优势,能够有效的将自身开发的旅游产品进行顺利销售。3、公司抓住近年来出境游目的地大幅增加、出境游进入快速发展阶段的机遇,积极发展全国口岸中东非出境游批发业务,积累了大量的机票、境外用车、酒店、餐饮、导游、领队等方面的经验,拥有五年多的中东非旅游线路综合运营经验。

2.4广州塔(870972.OC):广州新名片,扭亏为盈业绩迎来高增长

公司属于旅游观光服务行业,主营业务为旅游景区规划设计、开发管理,主要为游客提供广州塔特色观光旅游服务及配套休闲、高端餐饮及纪念品销售服务,并依托广州塔独特的旅游资源及卓越的品牌吸引力开展包括商铺租赁、高端会展、广告、婚庆等在内的各类增值服务。作为广州市的地标性建筑、“羊城新八景”之一,广州塔采用了当代优秀的工程设计和施工技术,以其独特的建筑造型,依托其得天独厚的旅游资源、优越的地理位置,成为广州旅游产业的新名片。

广州塔创造了全球最高的露天观光平台(曾获2013年吉尼斯纪录)、最高的极速云霄(2013年吉尼斯纪录)、最高的摩天轮(2014年吉尼斯纪录)等多项世界之最,于2013年被评定为国家4A级旅游景区。

广证恒生认为该公司有以下三个亮点:1、广州塔建筑总高度600米,凭借其显著的社会影响力,成功加盟“世界高塔联盟”,巩固了其作为广州旅游新名片的优势地位。作为广州市的地标性建筑,公司在全国乃至全球拥有极高的品牌知名度,在旅游市场中具有较强的垄断性。2、公司的控股股东广州市城市建设投资集团有限公司是一家大型国有独资企业。除了广州塔公司外,城投集团旗下还拥有丰富的优质文化旅游资产。公司正致力于通过对优质文化旅游资源的整合,做大做强公司的业务和资产规模,并形成经营协同效应。随着公司购建“食、住、行、游、购、娱”完整文化旅游产业链的战略逐步落地实施,公司未来经营业绩将呈现快速增长,盈利模式将更加多样化。3、广州作为华南地区中心城市,在对外交往上一直保持着不可替代的地位,新海上丝绸之路给广州这座千年古港注入了新的活力。“广州塔”作为新广州中轴线的重要标志,凭借广州市地理资源优势,公司业绩有望继续保持快速增长。

2.5恐龙园(833745.OC):国内独家科普融合游乐的恐龙游乐园,业绩快速回升

公司是一家提供景区运营服务、文化创意和内容产品开发的文化企业,主营业务体现为主题公园运营服务和文化创意及衍生业务。公司以恐龙主题为核心文化元素,通过“中华恐龙园”这一主题公园的开发运营,为消费者提供科普教育、文化体验及娱乐消费服务;凭借多年主题公园开发运营管理积累的资源,公司形成了以文化创意开发及转化实施和标准化管理为核心的系统化竞争能力,并面向文化旅游企业提供文化创意策划、景区规划设计、创意体验产品及景区管理咨询等多元化和整体解决方案服务。公司也是中国模块娱乐产业的倡导者和开拓者。环球恐龙城是江苏省首家5A级文化创意类主题景区。

广证恒生认为该公司有以下三个亮点:1、中华恐龙园拥有中国系列恐龙化石最为集中的专题博物馆,是国内唯一融合科普与游乐,以恐龙题材和恐龙文化为主题的公园。通过恐龙主题形象创意、设计、动画制作,恐龙主题公园投资、开发、运营,以及衍生产品的开发、设计、经营等传播途径,实现了恐龙文化主题的全面多重体验,提供了个性鲜明的旅游产品。2、经过多年发展,公司成功实践了“主题公园+文化创意”双核运行模式,即以独一无二的恐龙科普主题应对其他游乐园对游乐设施的大额投资;用生动刺激的主题游乐项目寓教于乐,扩展游客结构,化解目前新兴科技馆及博物馆风流游客的风险。3、经过多年的运营和营销,中华恐龙园品牌在长三角乃至全国范围内已具有较高的知名度,品牌优势明显。获得“全国科普教育基地”、“中国文化产业示范基地”等荣誉。恐龙文化节、暑期夜公园、圣诞狂欢夜等主题品牌活动通过多年运作已经深入人心。恐龙主题动漫及衍生的开发也使得公司市场影响力和品牌形象进一步提高。

2.6清园股份(836986.OC):国内首屈一指的宋文化主题公园

公司作为一家以宋朝市井文化、民俗风情、皇家园林和古代娱乐为题材,以游客参与体验为特点的主题公园,通过向游客提供参观游览、餐饮、住宿、文化演出、停车场管理等综合性的服务获得收益。《清明上河图》是北宋画家张择端仅见的存世精品,是汴京当年繁荣的见证,也是北宋城市经济情况的写照。公司在大宋文化为主的开封市把一幅《清明上河图》的画卷和宋文化的内涵自然融合在一起,从而使景区具有不可复制性。公司的收入主要分为门票收入、自营收入和招商收入。

园区以1:1的比例,再现了《清明上河图》,而且用创意把历史活化,使游人进入园区,仿佛走进了一幅活动的历史画卷。清明上河园作为集历史文化旅游、民俗风情旅游、休闲度假旅游、趣味娱乐旅游和生态环境旅游于一体的主题文化公园,突出体现观赏性、知识性、娱乐性、参与性和情趣性的特点。

广证恒生认为该公司有以下三个亮点:1、经过多年的运营和营销,公司经营的清明上河园品牌在河南乃至全国范围内已具有较高的知名度,品牌优势明显。景区先后获得“国家5A级景区”等荣誉。四大节会活动(民俗、清明、端午和菊会)和两大季节性活动(消夏纳凉和金秋畅游)的持续打造为景区的发展提供有力支撑,为品牌注入永续的张力和活力。2、开封具有八朝古都的悠久历史和超强的感召力,尤其是作为北宋京城的历史为人们所熟知,其深厚的历史文化积淀顺利成章地成为清明上河园的文化背景,对清明上河园的历史氛围的营造、具体项目的开展以及对外营销都起着不可低估的作用。3、公司充分发挥创新、创意能力,线下线上联动开展事件营销和特色主题节庆活动的策划,通过制造话题效应,推动媒体自发传播和合作媒体的深度报道,实现产品和服务在消费者中广覆盖,为市场拓展和收入增长提供了强有力的保证。

2.7灵山股份(870501.OC):着重设计研发,商品销售引领企业发展

自 2000 年设立以来,公司依托国家5A级旅游景区“无锡市灵山景区”的资源优势,致力于为灵山景区内的游客提供观光、休闲、娱乐的综合旅游服务,经过十余年的努力经营,公司积累了丰富的景区经营管理经验。公司根据灵山景区特点和游客需求,对景区旅游商品和服务进行统一规划,统一经营,为游客提供安全、诚信的消费环境和高品质的旅游服务。公司拥有丰富的景区商业运营经验和成熟的运营模式,在行业内具有明显的竞争优势。公司向景区内的旅游团队和普通游客销售商品、提供餐饮及景区游览服务(观光车、导游及其他服务),公司具有持续获得一定规模的营业收入的能力。

广证恒生认为该公司有以下三个亮点:1、公司在旅游行业内经营多年,行业经验丰富,已经形成较为成熟的细分行业经营模式,即以“购”为主、以“吃”、“行”、“娱”为辅的商业模式,各细分板块均已建立标准化的服务和安全运营管理流程。2、公司高度重视散客市场,利用互联网电商平台有效串联公司旗下优质资源,包括商品销售、餐饮及景区服务等,发挥协同效应,加速传统旅游商业模式转型,构建良好的商业生态环境。随着公司商业运营管理能力的逐渐提高、市场知名度的逐渐提升、市场认可度的逐渐增强,公司将继续深化商业模式创新,打造公司核心竞争力。3、公司设立的“主题文化旅游商品自主研发中心”已具备新品研发和设计能力,曾多次获得中国旅游商品大赛金奖及铜奖;公司还投入较大人力、物力开发设计新式独特的素食菜式,进而提升公司在餐饮行业的核心竞争力。同时,公司以素食文化为切入点,营造“百样素肴、五味调和”的主题文化,不断丰富景区内涵。

2.8乐旅股份(833099.OC):构建研学电商平台,国内游学业务领先企业

公司是出境旅游专业运营商,主要从事在线国际游学业务,商务会奖旅游业务以及票务代理业务。公司是国际游学产品制造者和服务提供商,业务涵盖游学产品研发、推广销售、团队运作和后续服务全套流程。公司以服务流程为主线,构建了整体信息化运营的电子商务平台,并以电子商务平台为基础,进行采购管理、产品研发、销售推广、团队运作、后续服务,为消费者提供一站式全方位的游学服务。国际游学产品零售业务通过公司的在线平台2厘米网(www.2limi.com)、呼叫中心、门店、大客户拓展及会员制营销等方式销售给终端消费者。

广证恒生认为该公司有以下三个亮点:1、经过自主研发,公司构建了先进的电子商务平台。该平台集综合运营管理系统、2厘米网站(www.2limi.com)及呼叫中心于一体,可以有效地对内部资源管理、业务流程、产品销售进行整合,显著地提高了公司的服务能力和营销能力。2、我国对于旅行社实行准入许可制度。旅行社从事出境游需要经过严格的审批。公司于 2014年7月就取得了出境游业务资质。该资质给公司带来了的较大的业务发展机会。公司积极拓宽业务渠道,与携程、同程、驴妈妈等大型平台进行合作,并新开设了黄浦营业部、吴中路营业部和静安营业部,有效提高了生产力,助推了经营业绩的增长。3、公司从事商务会奖旅游业务多年,在行业内积累了深厚的影响力和良好的口碑,形成了较强的品牌优势。公司与部分基金公司、日资企业建立了长期稳定的合作关系。这就成为了公司日后业务拓展的坚实保障。

2.9武当旅游(836374.OC):业务多元化拓展加速,推进爆发式的规模

公司属于旅游服务行业,依托武当山景区的资源优势,为游客提供“吃、住、行、乐、购”为一体的综合旅游服务。公司的主营业务以旅游客运为核心,兼顾餐饮、住宿、铺面出租、旅行社等旅游业务全方位发展。公司目前各项业务主要是通过直接向游客提供服务的方式进行,具体包括游客在景区游客中心直接购买车票,通过网上预订和现场入住享受酒店服务。

公司在已有的业务为游客提供观光、休闲、娱乐的综合旅游服务基础上,将武当武术进 行弘扬推广,会为公司的业务带来新的增长点。未来旅行社业务和教育教学业务的进一步拓展,将为公司带来新的增长亮点。

广证恒生认为该公司有以下三个亮点:1、公司开发的景区、景点主要为国家5A级旅游风景区武当山,充分受益武当山的独特的旅游资源,具备资源优势。武当山风景区是联合国公布的世界文化遗产地之一,是中国国家重点风景名胜区,同时它也是道教名山和武当拳的发源地。2、公司与湖北武当山特区管委会签订了《合同书》,约定公司对武当山景区的琼台、乌鸦岭、紫霄、太子坡、剑河桥、磨针井共6个停车场及营运线路独立经营权。3、公司的业务较为多样化,包括酒店经营、旅游客运、旅行社业务,满足游客的不同需求,并成立武当武术学校。这就提升了公司的抗风险能力。未来会组织武术演艺及培训,武当武术的演艺及培训将会扩大公司品牌的知名度。公司未来的业务多样化优势将更加明显。

2.10九皇山(871007.OC):羌情文化商业化效益凸显,业绩持续快速增长

公司属于旅游服务业,主营业务为旅游资源的开发运营,主要为游客提供以羌文化为主的特色旅游服务,包括旅游观光、游乐项目和餐饮住宿等服务。目前公司开发的旅游资源包括以九皇山自然景观为基础的旅游景点,以及结合当地浓郁的羌情文化的观赏节目、景区游乐项目,具体包括天然徒手逮猎场、羌王狩猎场、猿王洞、情人桥、西羌酒店、险山宾馆、松山度假别墅、天然矿物质温泉、羌寨风情园度假村、三条不同风格的索道、跳跃式高空管式滑道、羌人溜索、尔玛生态文化艺术墙、云宝顶运动休闲区、羌情园民俗文化区、彭家梁生态休闲区等。公司主营业务收入为门票收入、索道收入、住宿收入、餐饮收入。

广证恒生认为该公司有以下两个亮点:1、独一无二的西羌文化。北川羌族自治县是中国唯一的羌族自治县。景区以古朴的西羌文化为主线,完整地保留史称南蛮、北狄、东夷、西羌之一的西羌文化遗迹与生活习俗,浓郁的羌族风情、奇险的自然风光吸引着中外游客。同时,政府为了保护羌文化对景区进行了大量的政策和资金扶持。2、景区内有全国唯一的徒手逮猎场和全国规模最大的实弹狩猎场,得天独厚的自然条件以及景区独有的旅游资源,是吸引各地游客的又一大亮点;此外,公司景区旅游资源和游玩项目丰富多彩,每年六会一节丰富了一年四季的旅游活动,使得不同季节可以领略不同时期的美景与特色。

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