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大自然:老三板来客新三板的“七十二变”

2017-03-21 08:44 来源:21世纪经济报道

3月19日,全国中小企业股份转让系统唯一一家由老三板挂牌而来的新三板企业发布了2016年年报。

在登陆新三板市场一年多的时间里,大自然2016年实现营业收入4.41亿元,同比增长32.35%,净利润达到2395.07万元,同比上涨84.59%。

相比众多老三板公司押注重组后重新上市,大自然却另辟蹊径挂牌新三板。这一在全国股转系统内部的板块变动也给市场提供了一定的观察样本。

变形计1:由老三板挂牌新三板

大自然是首例,也是迄今为止唯一一例从老三板挂牌新三板的企业。

据公开资料显示,大自然成立于1992年,是一家从事影像制品业的企业。其产品有有机酯类产品、光记录媒介产品的企业。在登陆新三板之前,大自然曾在2001年7月16日登陆由申银万国证券公司(2015年改名“申万宏源”)代办的股份转让系统,成为两网系统(STAQ及NET)第一家“吃螃蟹”的公司,并因此其获得股票代码400001.

2007年,大自然曾试图申请在主板IPO,但最终失败。2013年,“大自然”5700万股流通法人股进入全国中小企业股份转让系统“两网及退市公司”板块转让。

考虑到老三板企业投资门槛低于新三板,尽管监管层取消了老三板企业在增发融资上的限制,但其整体板块表现与活跃度仍远不及新三板。大自然也于2015年11月23日登陆新三板,成为首家从“老三板”向新三板转版的企业。

“大自然的选择在当时看起来有点不一样,当时老三板的环境里,很多企业都很活跃,因为退市新规的修改,一些企业想重组老三板的企业从而走上市的快车道。但大自然却选择准备材料挂牌新三板。回头来看,大自然因为这一步选择脱离了老三板混乱的市场,以一家新三板企业的身份重新出现在市场。”一位中信建投投行部的人士对记者表示。

变形计2:大股东变化

值得注意的是,大自然在成功挂牌新三板不到3个月的时间里,大股东便出现了变更。

2015年年报中持股比例仅位列第四位苏州市投资有限公司(下称“苏投公司”)通过股份转让系统增持公司股票,成为公司第一大股东。

在最新一次的股份变动披露中,苏投公司仍在持续增持大自然,截至2017年1月23日,苏投公司的持股比例已经上升至25.44%。

而原有的大股东东杭州信江科技发展有限公司及其关联方合计持股比例为 20.56%,退居第二大股东。不过,由于没有一位持股人的持股比例超过30%,且大自然股权较为分散,目前大自然处于没有实际控制人的状态下。但伴随着苏投公司位居第一大股东,其对大自然的要求显然已经不只是曾经那个老三板企业。

变形计3:新增主营业务

根据大自然2016年年报显示,公司目前的主营业务为有机酯类产品、膜材料产品、信息存储产品以及汽车后市场服务。这其中,汽车后市场服务的相关业务即新增的一项主营业务。

“这也是苏投公司成为第一大股东后为公司带来的变化之一,目前负责汽车后市场服务相关业务的高层,即是苏投之前对接这块业务的负责人。”北京一家了解大自然的投资机构透露到。

为了配合这一主营业务的变化,大自然也在2016年底完成了一次定向增发。这也是其挂牌新三板后首次定增。

在定增目的中,大自然便表示利用募集资金进行汽车后市场服务的业务拓展。其中一方面想要以现有的孙公司苏州恩加壹汽车服务有限公司作为业务平台,加大对汽车服务门店的建设力度;另一方面公司将充分利用资本市场的并购功能,对苏锡常地区优秀二手车市场及汽车检测企业进行收购兼并。

最终,大自然希望针对汽车后市场“互联网+汽车”的发展趋势,公司将建设成熟的互联网服务平台,使未来业务形成线上线下的服务闭环。

不过,就2016年披露的年报来看,公司的汽车后市场服务尚在投入阶段。根据数据显示,大自然2016年按业务条线收入占比来看,有机酯产品仍占据首位,占比高达72.80%,随后是增光膜,3D 眼镜,水处理膜,信息存储产品,分别占比5.96%、3.55%、0.23%、6.16%。而汽车服务费在收入的占比仅为0.11%。

值得注意的是,此次定增大自然采用了以股权而非现金的认购方式,认购对象则是非现金资产认购的股票部分发行对象为苏州市长三角旧机动车交易市场有限责任公司和苏州市长三角机动车检测服务有限公司的股东。

“以股权的形式认购更加说明了挂牌新三板后对企业的影响,在不消耗现金的情况下完成并购,这在一定意义上就是公开转让股权市场提供给企业的多重选择。”一位东吴证券新三板承做人士告诉记者。

此次定增大自然募集资金的总额高达1.62亿。事实上,记者从一些投资机构处了解到,大自然目前仍在需求第二次募资,而募资总额或不低于这一次。

也就是说,如果两次募资顺利完成,大自然在挂牌新三板后的融资总额或超过3亿元,这一股权融资规模甚至高于一些小股本创业板IPO企业的募资规模。

综上所述,不难发现大自然在挂牌新三板后发生了多重的变化。尽管新三板市场仍旧低于A股市场,但从融资和股权变动的层面来看,这个市场在逐步规范的情况下,仍旧可以给予企业众多帮助。

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